La clasificadora de riesgo Moody’s Investors Service <a href="https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-Perus-rating-to-Baa1-changes-outlook-to-stable--PR_452005">informó el 1 de septiembre</a>  que bajó la clasificación de riesgo del Gobierno del Perú, desde A3 a Baa1.

Aunque con este cambio de calificación el Perú continúa dentro del grado de inversión, pasó de un grado medio superior a un grado medio inferior. Es decir, está a dos peldaños de salir del grado de inversión. Esta es la <a href="https://www.moodys.com/sites/products/productattachments/ap075378_1_1408_ki.pdf">escala de la clasificadora Moody’s Investors Service</a>:

<img src="https://lh4.googleusercontent.com/fZ3aclluqv734pjoRfQ4lraELeJrsZ8-_p1_gqQV8aqBXy49sp679r-SsBktpeyJyp1PC9CHUYG4llXoZVMQOBdjAcqtEy_lnNicKN2uw3COr_KUxCvrQkLaC6J_3jNasyI4VVZg=s0" alt=""/><figcaption>Fuente: Moody’s Investors Service.</figcaption>

La rebaja de calificación A3 a Baa1 refleja el entorno político polarizado y fracturado del Estado peruano, lo que ha incrementado el riesgo político y ha debilitado la capacidad de creación de políticas. Este panorama afectó de manera negativa la confianza de inversores y como consecuencia las perspectivas crediticias del país.

A pesar de este cambió en la calificación, Perú regresó a estado “estable”, por lo que la agencia afirma que “la perspectiva estable refleja la opinión de Moody 's de que el Estado continuará teniendo un alto grado de fortaleza fiscal y resistencia económica en relación con sus pares”.

¿Qué son las clasificadoras de riesgo?

<a href="https://www.ipe.org.pe/portal/clasificadoras-de-riesgo/#:~:text=Las%20clasificadoras%20de%20riesgo%20son,Standard%20%26%20Poor's%20y%20Fitch%20Ratings.">Según el Instituto Peruano de Economía</a> (IPE), las clasificadoras son empresas dedicadas a clasificar la probabilidad de incumplimiento de pago. Moody’s, Fitch Ratings y Standard &amp; Poor’s son las clasificadoras más reconocidas a nivel internacional, de acuerdo al IPE.

Los análisis entregados permiten conocer la capacidad y, sobre todo, la voluntad de pago de una empresa o entidad privada o pública.

De acuerdo con el Ministerio de Economía y Finanzas, desde 1999, el Perú solo tuvo incrementos de calificación crediticia, logrando pasar de Ba3 a la categoría A3. Es decir, es la primera vez en más de 20 años que el país ha tenido una rebaja.

<img src="https://lh4.googleusercontent.com/Vau7qXK4irf3FcQ9Lyv6UwxrLAM49SkqFKsMrc2Tuc61-Xkv9MyBElOMYKQOiOLtoa0cyVwxHSa4XtZLf8b6NUfs5thKtwijsUw7ERVuzQD3eFV1XVxi6KTO-aoMnjF4CIyrfJNn=s0" alt=""/><figcaption><a href="https://cdn.www.gob.pe/uploads/document/file/517262/Evoluci%C3%B3n%20de%20la%20Calificaci%C3%B3n%20Crediticia%20para%20Per%C3%BA%20en%20Deuda%20a%20Largo%20Plazo%20emitida%20en%20ME%20y%20MN%20%28ESP%20ENG%29%202020-12-15.pdf">Evolución de la Calificación Crediticia para la Deuda de Perú</a>. (Fuente: Ministerio de Economía, 2020)</figcaption>

Sin embargo, debido a la pandemia, la posibilidad de una rebaja ya se había anunciado. La agencia clasificadora <a href="https://www.moodys.com/research/Moodys-changes-outlook-on-Perus-A3-rating-to-negative-affirms--PR_445868">Moody’s anunció el 21 de mayo de 2021</a> que había tomado la decisión de cambiar el grado A3 de Perú de “estable” a “negativo”. Este cambió fue efectuado debido a que el futuro político del país era incierto, antes de que empezara el gobierno de Pedro Castillo.

“Los acontecimientos políticos del último año, las iniciativas de gasto por parte del Congreso y los efectos de la pandemia de la COVID-19 podrían comprometer nuestras fortalezas macrofiscales, por lo que, se hace necesario salvaguardarlo con un manejo responsable y prudente en beneficio de todos y todas”, <a href="https://www.mef.gob.pe/index.php/?option=com_content&amp;view=article&amp;id=7013&amp;Itemid=101108&amp;lang=es">acotó el entonces ministro de Economía</a>, Waldo Mendoza.

En dicha oportunidad, a pesar del panorama, reafirmaron la calificación A3 por la resistencia de la economía peruana y la fortaleza del balance financiero del gobierno, incluso después de la pandemia.

Panorama mundial

El 21 de mayo de 2021, <a href="https://www.larepublica.co/globoeconomia/nueve-paises-de-la-region-se-rajan-en-notas-crediticias-por-crecimieno-de-incertidumbre-3173146">el diario La República de Colombia informó</a> que este país bajó de la calificación BBB- a BB+. Esta decisión fue tomada por la agencia calificadora Standard&amp;Poors, empresa que dejó a Colombia sin grado de inversión.

El medio colombiano explicó que en los últimos cinco años se registró una tendencia a la baja en la calificación crediticia en América Latina a consecuencia de problemas políticos y sociales, así como la crisis por la Covid-19.

Ocho países además de Colombia fueron calificados: Argentina, Venezuela, Ecuador, Bolivia, Costa Rica, Guatemala, Brasil y Paraguay.

<img src="https://lh6.googleusercontent.com/fxUzMcnxcb0VtdTD1eo2ebSoKJaFmEwyqe4_ECG_y1qDJmX0oeXwaWMcC-HIGeCnyfykmdKqeOOH9geCKVcUL6pGs7purEKMeT9p-q4Z4tA-DZq7jGELBbFYTsSrMRREqs3pMYBf=s0" alt=""/><figcaption><a href="https://www.larepublica.co/globoeconomia/nueve-paises-de-la-region-se-rajan-en-notas-crediticias-por-crecimieno-de-incertidumbre-3173146">Nueve países que bajaron su calificación crediticia.</a> (Fuente: La República de Colombia, mayo 2021)</figcaption>

Panorama económico

El economista Diego Macera, gerente general del Instituto Peruano de Economía (IPE), explicó a PerúCheck que todas las deudas que se emiten en bonos son calificadas por la probabilidad de que se “honre la deuda”. Las agencias calificadoras ponen un nivel en función a la probabilidad de pago, funciona para empresas y para países.

“En el caso de los países, mientras más sólido sea el entorno económico y político es más probable que la deuda se pague; así recibe una calificación cercana a los grados de A”, agregó el economista.

Según Macera, tener un mejor grado de calificación ayuda a países o empresas a evitar deudas caras, ya que conforme el grado sea mejor, las condiciones de crédito y la tasa de interés es mejor. Cuando es riesgoso otorgar un crédito, habrá una tasa de interés mayor para hacer un desembolso.

En diálogo con este medio, el ex ministro de Economía y Finanzas Alonso Segura señaló que lo que la nueva calificación de Moody’s refleja es que se percibe un mayor riesgo de pago ya que, tal vez, en un futuro el gobierno peruano puede incumplir sus obligaciones.

“Esta baja se hace por el deterioro del contexto político y creo que debería funcionar como un primer campanazo de alerta sobre el proceso económico peruano para los siguientes meses”, apuntó, al respecto, Macera.

Por su parte, el exministro indicó que esta clasificación se utiliza también como un indicador importante para los inversionistas extranjeros que quieren ingresar al país, ya que toman estas calificaciones como una señal de qué tan confiable es un gobierno.

“Nosotros pasamos de A3 a Baa1, ese A era el grupo de alto grado de inversión (...) entonces sí se cierran algunas puertas de inversionistas”, sostuvo Segura.

Segura también resaltó que debido a la disminución realizada a nivel país por Moody’s, el 3 de septiembre se bajó la calificación crediticia de cinco bancos peruanos: Banco de la Nación, Scotiabank Perú, Banco de Crédito del Perú, BBVA e Interbank.

“El techo de calificación lo da el país. Si la calificación a nivel país baja, la de los privados bajará. Estos bancos ahora cuando salgan a endeudarse para poder prestar a sus clientes lo harán a un costo más alto”, explicó el ex ministro.

¿Cuánto podría afectar esta situación a la economía peruana? Segura afirmó que aunque es difícil saberlo, no debería ser tan significativo, porque el Perú sigue dentro del grado de inversión.

“Esto ya se había adelantado, las clasificadoras habían anunciado que era difícil que el gobierno peruano mantenga la calificación. No es un cambio dramático”, remarcó.

Asimismo el gerente general del IPE recordó que aún nos encontramos dentro de las economías consideradas relativamente sólidas para un préstamo.

Por su parte, Alonso Segura indicó que el peligro es que falta el pronunciamiento de dos clasificadoras más, que probablemente también bajen la calificación. “Si no hay corrección por parte del Gobierno, si la dinámica política no mejora y seguimos por esta ruta, sí podríamos perder el grado de inversión”, advirtió.

El exministro resaltó que no hay que tomar esta situación solo como la rebaja de un peldaño, ya que podría ser el inicio de una secuencia. “Ojalá que no, está en manos del Ejecutivo”, concluyó Segura.

La clasificadora de riesgo Moody’s anunció en mayo del 2021 que si bien el Perú conservaba su grado A3, su estado pasó de “estable” a “negativo”. Por ello, el exministro de Economía Alonso Segura explicó que la rebaja de grado de A3 a Baa1 fue anunciada desde hace tiempo atrás, antes de que empezara el nuevo gobierno de Pedro Castillo.

Esta expectativa de una rebaja de categoría hizo posible que los cambios y consecuencias no fueran tan drásticos, de acuerdo con Segura y con el economista Diego Macera. Ambos expertos recordaron que el Estado peruano aún está dentro del grado de inversión. Además, aunque la clasificadora realizó el cambio a Baa1, devolvió el estado de “estable” al Perú.

Sin embargo, alertaron que si bien aún el Perú es una de las economías consideradas relativamente sólidas para un préstamo, el cambio de grado de Moody’s es una guía para que el Ejecutivo pueda mejorar la dinámica económica del país. De lo contrario, este cambio podría ser el inicio de una serie de descensos que nos llevarían a perder el grado de inversión.

Explicador: ¿Qué significa que el Perú bajara del grado A3 a Baa1 en el ranking de riesgo de Moody's?

A inicios de septiembre, la agencia estadounidense comunicó que el Perú bajó un peldaño en su calificación crediticia. Expertos opinan que esta evaluación es la guía para continuar la tendencia a la baja o recuperarnos.

Alianza Para el Progreso

Fuerza y Libertad

Unidad Nacional

Venceremos

Ahora Nación - AN

Avanza País - Partido de Integracion Social

Partido Aprista Peruano

Partido Cívico Obras

Partido Político Cooperación Popular

Partido Demócrata Unido Perú

Partido Democrático Federal

Partido Demócrata Verde

Partido Político Perú Acción

Partido Político Integridad Democrática

Partido Morado

Partido del Buen Gobierno

Partido Político Nacional Perú Libre

Partido Político PRIN

Partido de los Trabajadores y Emprendedores PTE - Perú

Progresemos

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Partido Patriótico del Perú

Salvemos al Perú

Partido País Para Todos

Partido SíCreo

Podemos Perú

Partido Democrático Somos Perú

Perú Moderno

Fuerza Popular

Juntos por el Perú

Libertad Popular

Partido Político Perú Primero

Un Camino Diferente

Renovación Popular

Partido Frente de la Esperanza 2021

Fe en el Perú

Explicador: ¿Qué significa que el Perú bajara del grado A3 a Baa1 en el ranking de riesgo de Moody's?

Redactor: Lucía Tumes -2021-09-06

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